300131商品期货“魔鬼步伐”难阻机构配CTA热情

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尽管5月以来CTA基金所面临的交300131300131易难度也有所增加但其前4个月的优异表现依然让投资者对其倾心不已格上理财数据显示4月私募行业平均收益为013其中股票型策略私募基金平均收益为046而商品期货市场行情在4月份的火爆行情铁矿石焦煤焦炭螺纹钢等黑色系品种表现强势为管理期货型私募提供了较大的获利机会管理期货型私募4月份平均收益301前四分之一平均收益1171位居各策略榜首而其今年前四月的收益为51前四分之一平均收益1693上述数据指标均远远高于第二名的同期表现。


商品期货部分品种在先后经历大涨大跌后本周进入震荡拉锯格局这给趋势型交易者带来一定困难尤其对程序化CTA基金而言在未触发交易信号之前的反复震荡无异于来回打脸部分期货私募坦言这魔鬼步伐难追随只能眼巴巴看着过去的收益回吐不过这仍然难以阻挡机构对CTA基金的关注热情数据显示今年至4月底以来CTA基金收益高居各大策略榜首对债市和股市暂时失去信心的投资者也在寻求新的配置标的

魔鬼步伐增加交易难度

商品期货周四行情进入震荡反弹中其中以农产品反弹尤其强势双粕涨幅厉害其300131他商品也纷纷上涨有超跌反弹的迹象而在本周一夜盘时菜粕和豆粕就开始下跌周二更是直接封死在跌停板上反复的大涨大跌让部分私募尤其是程序化私募有点无所适从

除了双粕方向做反外其他我们做空的品种都陆续反弹真是魔鬼的步伐但市场就是这样涨多就跌跌多就涨只是目前还没有触发我们程序的交易信号所以也只能忍痛受这一刀子既然做程序化就不能认为干扰程序趋势型交易者在这种行情中不占优势只能期待行情的后续演绎或者增加策略多样性及交易频率的丰富性来平滑收益曲线北京某程序化CTA私募人士告诉记者

所谓趋势策略即对市场走势的跟踪与股市相比商品期货由于可以双向进行交易故趋势策略既可以用于上涨趋势的跟踪获利也可用于下跌趋势的跟踪获利通常情况下趋势策略在市场处于单边上涨或下跌行情中时获利空间较大若市场长时间内呈现小幅震荡走势该策略获利能力有限甚至出现小幅亏损

对此北京小强趋势投资管理有限公司总经理原泰康资管量化投资总监高耀文认为简单分散的分布式体系在复杂的市场环境中往往更有生命力一条超高收益超低波动的净值曲线是许多投资者追求的目标但其需要市场环境的绝佳配合一旦市场环境发生变化超高收益超低波动的净值曲线便是空中楼阁投资需要容忍适度的波动活着比赚多赚少更重要我们追求的是一套从基本面技术面行为金融等多维度出发的多策略体系持仓对于当下的市场环境或许不是最优解但希望是稳定解多策略体系将多个成熟的量化投资策略有机综合为一体辅以独特的风险管理策略大大降低账户业绩对单一投资策略的依赖有效减小体系失效风险增强账户整体收益的稳定性与体系的稳定性高耀文说

另外对于商品是否进入止跌市场接受采访的多个私募人士认为这还有待市场考验短期依旧保持谨慎弱势思路来应对

机构加大配置力度

尽管5月以来CTA基金所面临的交易难度也有所增加但其前4个月的优异表现依然让投资者对其倾心不已格上理财数据显示4月私募行业平均收益为013其中股票型策略私募基金平均收益为046而商品期货市场行情在4月份的火爆行情铁矿石焦煤焦炭螺纹钢等黑色系品种表现强势为管理期货型私募提供了较大的获利机会管理期货型私募4月份平均收益301前四分之一平均收益1171位居各策略榜首而其今年前四月的收益为51前四分之一平均收益1693上述数据指标均远远高于第二名的同期表现

正因为不错的业绩以及今年以来持续性的股债双杀不少从债市股市出逃的银行资金开始寻求其他投资途径将目光投向了CTA策略基金一家股份制商业银行财富管理部的人士告诉记者虽然银行资金的风险偏好确实较低但随着与资本市场对接经验的积累一些银行资金已经不再是市场固有印象中完全不能承受风险特别是一些资金量大且在资本市场有经验的银行他们对投资和市场有自己的理解和把控其实同行很早就开始观察CTA基金都想和市场上最优秀的基金管理人合作都在积极地争取有些先知先觉的同行已经着手了银行的资金并不是大家想象的那样一成不变上述人士说另外华南某大型信托人士也同样对CTA基金表现出浓厚的兴趣并开始着手合作事宜

据了解目前国内管理期货策略基金主要分为主观期货和程序化期货尽管从全球的管理规模角度看90以上的管理期货策略基金采用程序化策略但目前国内期货型私募基金中运用主观交易的私募基金仍占大多数格上理财数据显示目前运行中的期货型私募基金中主观期货产品数量占比高达63以上同时从获利方式来看趋势策略套利策略在管理期货中应用较多且主观与程序化均可操作从趋势跟踪策略的细分看又分为日内短频中频低频多种交易方式交易策略交易频率的组合为管理期货的持续发展提供了空间